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宜信財富2020年投資策略:穩健共贏 配置先行

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從2016年首次發布資產配置策略指引,宜信財富宣告資產配置時代到來,資產配置日益成為財富管理的“內核”,以資產配置“黃金三原則”為代表的投資理念深入人心。 面對一個全新可能放緩的十年,宜信財富建議,中國資產的長期投資前景依然被看好,蘊含大量的投資機會,但需要更為穩健的策略。

《投資者網》 宋鴻

伴隨利率的下行,市場在尋找更加穩健的資產,從不確定中尋找確定,方法變得更加重要。近日,在《宜信財富2020年資產配置策略指引》(以下簡稱指引)發布的現場,宜信創始人、CEO唐寧再度強調了資產配置的重要性。

“(超)高凈值人群擁有的百萬億級別的資產,將會在未來十年發生重大的結構性變化,進行下一代的傳承交接。” 在唐寧看來,2020年面向(超)高凈值人群的投資核心將是“全長新”——即配置的資產類別更全,投資期限更長,同時超配新經濟方向的投資。

而從單一品類和短期炒作轉向多產品、多服務的體系管理,宜信財富認為未來的理財應該是全方位一站式以資產配置為核心的財富管理。

長期專業 配置先行

連續五年發布資產配置策略指引,不僅要說,而且要言之有物。宜信財富站在全市場角度剖析各類資產,并持續踐行提出的資產配置“黃金三原則”和另類投資三步走,以身作則,倡導科學、穩健的資產配置策略,經過了市場的檢驗。

“堅持‘資產配置黃金三原則’,即跨資產類別配置、跨地域國別配置、超配另類資產,并堅持以母基金的方式進行投資,因此無論市場如何變化,經濟進入什么樣的周期,還是取得了較為穩健的成績。”宜信財富聯席總裁侯琳表示,私募股權投資將重點關注估值相對較低的中小型市場基金,聚焦必選消費、醫療保健等防御性行業。房地產投資則主要關注由內需或剛需拉動的,確定性更高的房地產投資機會,降低投資組合對短期經濟增長的依賴性。

有數據顯示,在宜信財富連續發布資產配置策略指引的過去五年里,如果投資者每一年根據《指引》配置宜信財富各類母基金和產品,那么2017年的收益是10.1%;2018年是8.1%(全球大類資產平均收益水平僅為2.1%);2019年則是10.8%。毋庸置疑,穩定成為長期關注的熱點。

倡導降低試錯成本,分散風險,提高收益,在宜信看來,市場風險由低變高,運作周期由短及長,投資進入轉型,而配置將有效分散風險。

在本次《指引》的發布現場,宜信財富同樣強調了避險資產的配置。展望2020宏觀經濟,全球經濟增長動能依然乏力、經濟的結構性矛盾突出,貨幣政策對經濟的刺激效果越來越有限,不僅如此,全球經濟正在進入經濟擴張的晚期階段,宜信財富建議配置利率債、高等級投資級債。在傳統的股債資產以外,還建議投資者配置部分黃金等資產。

關注另類 穩健策略

在不確定中尋找確定性,要知己知彼,既要勇于嘗試,也要策略方法。

《指引》預測,“2020年全球經濟增速將溫和放緩,由2019年的3%下降至2.9%,降幅將較2019年顯著收窄。發達國家經濟增速從2019年的1.7%或回落至1.5%,新興國家經濟增速或維持在3.8-3.9%的水平,2020年新興國家經濟表現或好于發達經濟體。”

而曾經支撐過中國經濟增長的長期結構性因素,包括人口紅利、城鎮化、后發優勢、以及加入WTO參與全球化等在過去幾年中出現了轉變,使得過去十年經濟增長趨勢放緩,這些原因也將繼續影響中國經濟增長在未來十年的趨勢。

面對一個全新可能放緩的十年,宜信財富建議關注投資的穩健性,但不必過度悲觀。在宜信首席經濟學家、資產配置策略研究負責人李琳博士看來,中國資產的長期投資前景依然被看好,蘊含大量的投資機會,但需要更為穩健的策略。

“中國經濟轉型中的結構性機會、以及長期投資主題,包括大消費、新經濟、產業升級、老齡化、城鎮化、健康醫療、創新科技等。”李琳指出,在經濟的晚期擴張階段,另類資產的投資價值更為突出。

把投資的時間拉長,對于另類投資,宜信財富堅持“三步走”策略,即第一步投母基金;第二步投基金;第三步直投企業或者單一項目,循序漸進,分散風險,提高收益。

“私募股權、私募信貸、房地產私募基金以及對沖基金等另類資產的特性之一就是其與傳統股債資產回報的低相關性。這一特性在主要國家未來幾年處于低增長和低利率、當前傳統股債估值較高的情況下,有特別重要的意義,可以給投資組合帶來多樣化、并提升投資組合回報的穩定性。”李琳表示。

抓住新變化中的變量,宜信財富重申了長期、組合、價值投資的重要性。“踐行長期的投資理念,專業程度將會成為未來個人與機構、機構與機構之間的分水嶺,投資是DIY,還是與專業機構合作,找尋共識可從各機構的開年策略去判斷。”唐寧向《投資者網》表示。

硬核科技 時代創新

值得一提是,作為科技投資的參與方,依靠金融科技出身的宜信也在深入介入科技創新領域。

在全球范圍內,近幾年各國對科技投資的力度普遍加強,以信息技術和數字技術為代表的新一輪全球技術革命,在未來十年將進一步提速和成熟,全球產業格局面臨重塑。而中國經濟在增速換擋、提質增效的轉型關鍵期,“科技強國”將成為下一個十年全民族的共識。

《指引》分析,人工智能、云計算、大數據、5G、物聯網、區塊鏈等技術,將深刻改變人們十年后的生活與消費習慣。此外,制藥和生物科技也具有廣闊前景,替代能源、微灌溉技術及精準農業等創新科技也將被進一步應用。

例如產業互聯網,從1994年至今,中國互聯網高速發展的20年讓消費互聯網發展成熟,并誕生了一系列市值超過千億的公司。但在產業上游,制造、醫療、農業、交通、運輸、教育等占中國GDP超過70%的行業還有待改造升級,在技術引導下產業鏈分工及商業模式的重大變化,將產生萬億級的潛在機會。

又如生物醫藥,隨著科技不斷進步,生物制藥、基因治療、細胞治療等各種前沿技術加速發展。生物醫學的蓬勃發展、國人收入水平持續增長,對于生命和生活質量的重視、銀發經濟時代到來,都將促使醫療健康行業持續向好。

“中國的新經濟正在要求新的金融體系的誕生,過去幾十年里主要以銀行資本為主,未來將轉向更多的直接投資、資本市場、風險資本、私募股權投資等更多支持長期發展、科技創新的要素。你不能指望一家科技初創公司每一季度都派發紅利,在兩、三年后就能歸還你的資金。它的公司建設需要八年、九年、十年,甚至更長時間。”唐寧說到。

在此背景下,《指引》建議投資者通過母基金這一優質工具參與新經濟,母基金具有風險可控,回報可期的優勢,擅長把資產投放到頭部的基金中去,再借由頭部的基金進入到一、二級市場、房地產等市場,最終贏得未來科技創新的紅利。

附:宜信財富2020年十大核心投資主題

對于2019年各大類資產的具體表現,宜信財富在《指引》中提出了十大核心觀點:

1、全球經濟深入更晚期階段,需適應“負利率”的投資新常態;

2、預期2020年,發達和新興市場國家的降息周期都將持續,債市具有絕對收益前景;

3、經濟周期的晚期階段,股市投資應偏重配置防御性行業、結構性機會;

4、股市的驅動因素或再轉向盈利,建議關注龍頭股

5、新興市場資產較發達市場更有吸引力;

6、增加避險資產(包括黃金)的配置比重;

7、另類資產投資價值凸顯;

8、低利率環境利好穩定現金流的房地產資產;

9、用私募股權投資贏得未來的科技創新紅利;

10、投資中國市場的長期結構性機會。

基于以上研判,2020年資產配置比例的建議為:私募股權,25%;類固定收益24%;保險保障,10%;資本市場,20%;房地產私募基金,20%;公益慈善,1%。

2020年《指引》中首次引入了ESG投資理念,宜信財富私募股權母基金的“社會影響力評價體系”基于聯合國17個可持續發展目標,參考國際影響力投資、責任投資的評價原則和方法建立,力求與合作伙伴一起,將長期、耐心、有溫度的資本注入于德才兼備有擔當的機構。并倡議客戶,將可投資產的1%用于公益事業,和二代一起參與公益,服務社會,傳承精神,在資產配置過程中主動選擇具有正向社會影響的投資標的。(思維財經出品)■

 

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